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银行从业资格《个人理财》易错考点:投资理论和市场有效性

日期: 2020-09-10 10:07:44 作者: 范海霞

投资理论和市场有效性

1、持有期收益和持有期收益率

面值收益HPR=红利+面值变化

面值收益率HPY=面值收益/初始市值=红利收益+资本利得收益

2、预期收益率(期望收益率):

投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。

3、风险的确定

方差:一组数据偏离其均值的程度,ΣPi*[Ri-E(Ri)],

P是概率、R是预期收益率

标准差:方差的开平方根σ

变异系数:CV=标准差/预期收益率=σi/E(Ri)

4、必要收益率:

投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。

5、系统性风险和非系统性风险

系统性风险:宏观风险,如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等

非系统性风险:微观风险,与具体产品有关,如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。

市场有效性:

(1)随机漫步

(2)市场有效性的三个层次

►弱姓有效市场(历史信息):价格趋势分析是徒劳的,历史信息可以公开得到

►半强型有效市场(公开信息):基本面分析是徒劳的

►强型有效市场(内幕信息):任何信息都体现在价格上

(3)有效市场假定的意义

►主动投资策略:前提是相信市场无效

►被动投资策略:前提是认为市场有效


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